Investir dans une startup : Ce qu'il faut savoir

Investir dans une startup non cotée en Bourse

Une startup, par définition, c'est une jeune entreprise. Une telle société cherchant des investisseurs est donc en stade de développement ou de structuration. Il est donc commun que ce type d'entreprise ne soit pas coté en Bourse. Pour y investir, ça complique un peu les choses.

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Acheter des actions ou des obligations en Bourse, c'est plutôt facile. Comme les entreprises sont cotées en continu, vous pouvez acheter et revendre des titres à votre guise. À l'inverse, si l'entreprise est "non cotée", l'échange des titres n'est pas aussi facile. Ces derniers ne sont pas liquides.

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L'investisseur doit attendre des occasions bien spécifiques pour entrer au capital de l'entreprise, et en ressortir. Ce type d'investissement pour un nom : le Private Equity.

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Le stade de développement de la startup

Quand on investit dans une startup ou PME, un des éléments clés, c'est le niveau de développement de l'entreprise. La clé étant la suivante : plus une entreprise est jeune, plus le potentiel de rendement est élevé. En revanche, comme elle n'est pas encore en place sur un marché, le risque de perte est important.

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À l'inverse, une entreprise bien en place aura une valorisation élevée. Le potentiel de rendement à la sortie sera donc moins important, tout comme le risque.

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Les différentes phases d'investissement en private equity :

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• Capital risque (ou venture capital) : Le financement des startups en phase de démarrage
• Capital Développement (ou Private Equity) : Le financement des entreprises non cotées déjà bien établies sur un marché
• Capital Transmission (Leverage Buy Out) : L'acquisition d'une entreprise via un effet de levier basé sur la dette. Souvent l'occasion pour les investisseurs particuliers de revendre leurs parts.

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Bon à savoir : Investir dans une start up non cotée, c'est un investissement à long terme ! Cela peut prendre plusieurs années avant d'avoir l'occasion de revendre ses titres.

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Comment investir dans une startup ?

Le souci avec le Private Equity ou le Venture Capital, c'est son accessibilité. Historiquement, l'investissement au capital de startups était réservé à des fonds prestigieux, à des business angels… Les sommes requises pour investir étaient trop élevées pour les particuliers.

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Alors je vous rassure, aujourd'hui, ça a changé, et on a quelques options accessibles pour investir.

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Les fonds d'investissement spécialisés

On trouve aujourd'hui des fonds d'investissements spécialisés dans le Private Equity (ou le Venture Capital). Ils disposent d'un pourcentage minimum imposé de placement au capital de startups. Grâce à ce type de fonds, en un seul investissement, vous diluez votre épargne dans de nombreuses startups. Ce modèle économique est idéal si vous avez peu de connaissances, et ne souhaitez pas gérer directement les investissements.

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On trouve toute une sélection de fonds :

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• Les fonds communs de placements à risques (FCPR), qui se spécialisent dans les jeunes entreprises à haut potentiel de rendement. Des investissements qui sont donc plus risqués.
• Les fonds communs de placements dans l'innovation (FCPI), qui investissent dans les entreprises reconnues comme "innovantes".
• Les fonds d'investissement de proximité (FIP), qui investissent dans des startups à l'échelle locale ou régionale.

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Les fonds d'investissement, c'est moins de gestion, mais aussi moins de contrôle ! Vous ne choisissez pas directement dans quelle entreprise est injecté votre argent.

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Investir dans une startup via une plateforme de crowdfunding

Des plateformes d'investissement non coté, comme Tudigo, vous permettent d'investir en direct dans des startups. On parle aussi de financement participatif.

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Le fonctionnement est assez simple :

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• L'entreprise a besoin de financement ;
• En plus d'autres solutions, elle lève des fonds en actions via une plateforme de crowdfunding. On dit qu'elle "ouvre son capital" ;
• Les investisseurs peuvent alors se rendre sur la plateforme et mettre un ticket sur la startup. Ils deviennent actionnaire de cette dernière ;
• Plusieurs années après, lors d'un nouveau tour de financement ou d'un rachat des parts, ils peuvent les revendre.

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Psst : Chez Tudigo, on vous propose d'investir en direct au capital de startups à haut potentiel de rendement, mais aussi à impact. Venez découvrir les levées de fonds en cours !

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Investir dans une startup : la checklist

Investir dans une entreprise non cotée, c'est profiter d'un potentiel de croissance élevé, mais aussi prendre des risques. Avant de se lancer, il faut être sûr de son coup !

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Plusieurs points à regarder quand on investit dans une startup :

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L'équipe dirigeante de la startup

Un projet, aussi prometteur qu'il soit, ne tiendra pas sans une équipe fiable. Analysez le potentiel des dirigeants à la tête de startup :

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• Ont-ils déjà entrepris auparavant ? Si oui, quels ont été les résultats ?
• Comment pitchent-ils leur projet ? Quelle est leur vision ?
• Quelles sont leurs valeurs ?

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Bref, vous l'avez compris, pas mal de questions à se poser avant de mettre un ticket sur une levée de fonds. Lorsque c'est possible, allez consulter les profils LinkedIn des membres de l'équipe. Ça peut vous donner des indications sur leur expérience.

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Chez Tudigo, on vous propose régulièrement de prendre part à des live-pitchs. Durant ces derniers, les entrepreneurs levant des fonds sur notre plateforme pitchent leur projet et répondent à vos questions.

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Le marché cible

Autre élément important quand vous investissez dans une startup : analyser le marché :

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• Quel est le volume du marché ?
• Y'a-t-il une forte concurrence ? Ou s'agit-il d'une niche ?
• L'entreprise est-elle déjà en place sur ce dernier, avec une base de consommateurs ?
• La startup est-elle disruptive sur le marché ?

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En bref, l'idée est de regarder ce qu'apporte l'entreprise sur le marché. Un projet dans un marché saturé sans réelle nouveauté aura peu de chances de décoller.

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La scalabilité de la startup

Quand on cherche un rendement élevé, il est crucial d'analyser la scalabilité de la startup. L'idée est de se demander si l'entreprise peut accroître son volume d'affaires tout en restant rentable et performante. Dans l'idée, une entreprise qui peut produire plus tout en réalisant des économies d'échelle aura un potentiel de croissance élevé.

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Exemple : Une start-up développant une application n'aura pas ou peu de coûts supplémentaires, qu'elle ait 100 ou 100 000 utilisateurs. À l'inverse, un fabricant de vêtements va voir ses coûts augmenter s'il doit passer de 100 à 100 000 articles à produire.

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Le modèle économique et son timing

Investir dans une start-up, c'est investir sur le long terme. Il est donc important d'analyser le modèle économique sur l'instant T, mais aussi sur plusieurs années.

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• Le timing est-il adéquat ?
• Le produit répond-il à un besoin concret sur le marché ?
• S'agit-il d'un effet de mode, ou sera-t-il toujours viable dans plusieurs années ?

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Bon à savoir : Chez Tudigo, on vous aide à déterminer les startups dans lesquelles investir. Nous mettons à votre disposition une synthèse de l'analyse financière de l'entreprise dans une note d'investissement. Vous pouvez la retrouver sur la page dédiée à chaque projet.

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La fiscalité quand on investit dans une startup

Vous vous en doutez, les plus-values générées par les investissements en Private Equity ou Venture Capital sont imposables.

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Deux options s'offrent alors à vous lors de votre déclaration de revenu :

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• Les soumettre au Prélèvement Forfaitaire Unique. Il s'agit de la fameuse "flat tax", au taux global de 30 % (12,8 % d'IR et 17,2 % de prélèvements sociaux).
• Les soumettre au barème progressif de l'IR. Le montant de l'impôt sera ajusté par l'administration fiscale.

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Mais, le non coté, c'est aussi toute une ribambelle d'avantages fiscaux auxquels vous pouvez être éligible :

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• Le PEA / PEA PME, pour être exonéré des 12,8 % d'IR sur les plus-values.
• L'IR-PME, et le dispositif JEI, pour réduire votre impôt sur le revenu.
• L'apport-cession, pour reporter l'imposition sur la plus-value associée à la vente de votre entreprise.

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Attention : Les avantages fiscaux cités ci-dessus ne sont pas cumulables entre eux.

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Investir dans une startup : les risques à connaître

Investir dans une startup, c'est profiter d'un potentiel de rendement élevé ainsi que d'avantages fiscaux. Ces derniers sont annoncés en contrepartie d'un risque de perte partielle ou totale du capital investi ainsi que d'illiquidité.

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N'investissez que dans des projets et actifs que vous comprenez, et pensez bien à diluer vos placements. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier ! Au besoin, faites-vous accompagner par un professionnel.

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